Схема выпуска и размещения депозитарных расписок

Американские депозитарные расписки  выпускаются  непосредственно  тогда, когда  инвесторы  из  США  решают  инвестировать  капитал  в  неамериканскую  компанию. Процесс  обращения, расчетов, клиринга  и  перерегистрации  АДР  аналогичен  процессу  обращения  ценных  бумаг  американских  эмитентов. Упрощенно  торговлю  в  США  акциями  российских  эмитентов  через  АДР  можно  представить  по  следующей  схеме:

Американский  инвестор, пожелавший  купить  АДР, делает  заказ  на  покупку  своему  брокеру. Брокер  вначале  пытается  приобрести  АДР  на  вторичном  рынке  США, если  он  находит  требуемые  бумаги  и  цена  его  устраивает, то  сделка  регистрируется  в  депозитарном  банке-эмитенте  этих  депозитарных  расписок.

На  западе   депозитарий — это, как  правило, крупная расчетная  система  по  ценным  бумагам.  Депозитарии, которые  обслуживают  конечного  клиента, принято  обозначать  словом  «custody».  Кроме  собственно  депозитарного  хранения, банк — custody  оказывает  своему  клиенту  значительный  объем   различных  финансовых  услуг:

• доверительное   управление  ценными  бумагами;

• исполнение  поручений  клиента  на  рынках;

•  консультирование  и  т.д.

В  России  и  то, и  другое  принято  называть  депозитариями:  собственно  депозитарии  называются  расчетными  депозитариями, а  депозитарии —  custody  —  клиентскими  депозитариями .    

В  случае, если  сделка  не  состоялась, брокер  может  связаться  с  коллегой  из  России  и  сделать  ему  заказ  на  покупку. Российский  брокер  приобретает  требуемые  акции  на  местном  рынке, регистрирует  их  в  банке-custody, который  в  данном  случае  оказывается  номинальным  держателем  российских  акций. Данные  акции  подлежат  перерегистрации  в  реестре  акционеров  российского  акционерного  общества.

Далее  банк- custody  информирует  депозитарный  банк  о  том, что  требуемые  акции  перерегистрированы. Депозитарный   банк, в  свою  очередь, выпускает  ДР  на  эти  акции  и  передает  их  американскому  брокеру, а  тот  доводит  бумаги  до  своего  клиента — конечного  инвестора.

Продажа  АДР  происходит  аналогичным  образом. Владелец  ДР  обращается  к  своему  брокеру  с  поручением  продать  их. Брокер  пытается  продать  АДР  на  внутреннем  рынке  США, если  ему  это  удается, то  сделка  регистрируется  в  депозитарном  банке, после  чего  ДР  оформляются  на  нового  владельца.

Если  же  брокер  не  сумел  продать  бумаги  своего  клиента  на  американском  рынке, то  он  обращается  к  российскому  брокеру  для  продажи  на  российском  рынке. Когда  покупатель  в  России  найден, депозитарный  банк  аннулирует  выпущенные  им  АДР, банк — custody  прекращает  выполнение  функций  номинального  держателя  акций  и  акции  переоформляются  в  реестре  на  нового  владельца.

Основные  функции  депозитарных  банков, работающих  по  программе  АДР:

• Выпуск  и  аннулирование  депозитарных  расписок;

• Ведение  реестра  АДР  и  перерегистрация  их  владельцев;

• Оказание  помощи  иностранным  компаниям  в  подготовке  документов  для  регистрации  выпуска  ДР;

• Информирование  широкого  круга  участников  рынка  ценных  бумаг  о  начале  выпуска  ДР

Основные функции банков — custody, работающих по программе  АДР:

• Осуществление  учета  и  перерегистрации  владельцев  акций, на  которые  депозитарный  банк  выпустил  АДР;

• Участие  в  переводе  дивидендов;

• Регистрация  в  реестре  акционерного  общества  в  качестве  номинального  держателя  по  акциям, на  которые  выпущены  АДР.