Принципы оценки эффективности инвестиционных проектов

В  основу  оценки эффективности инвестиционных проектов (ИП) положены следующие  принципы:

— рассмотрение  проекта  на  протяжении  всего  его  жизненного  цикла;

— моделирование  денежных  потоков, включающих  все  связанные  с осуществлением  проекта  притоки  и оттоки  денежных средств за расчётный период;

— сопоставимость  условий  сравнения  различных  проектов;

— принцип  положительности  и  максимума  эффекта.  Для  того, чтобы  ИП с точки  зрения  инвестора  был  признан  эффективным,  необходимо,  чтобы эффект  от  реализации  проекта  был  положительным;  при   сравнении альтернативных  ИП предпочтение должно отдаваться проекту с наибольшим значением  эффекта;

— учёт  фактора  времени. При  оценке  эффективности  проекта  должны учитываться  динамичность параметров  проекта  и его  экономического окружения; разрывы во времени между  производством  продукции  или поступлением ресурсов и их оплатой; неравноценность  разновременных  затрат  и/или  результатов;

— учёт  только  предстоящих затрат и поступлений. При расчётах показателей эффективности  должны  учитываться  только  предстоящие  в  ходе осуществления  проекта  затраты и поступления, включая затраты, связанные с  привлечением  ранее  созданных  производственных  фондов, а  также предстоящие  потери, непосредственно  вызванные осуществлением проекта. Ранее  созданные  ресурсы,  используемые  в  проекте, оцениваются  не затратами  на  их  создание, а  альтернативной  стоимостью,  отражающей максимальное  значение  упущенной  выгоды,  связанной  с  их  наилучшим возможным  альтернативным  использованием.  Прошлые, уже осуществленные  затраты, не  обеспечивающие  возможности  получения альтернативных  (т.е. получаемых вне данного проекта)  доходов  в перспективе  (невозвратные  затраты)  в 
денежных  потоках  не учитываются и  на  значение  показателей  эффективности  не  влияют;

— учёт  наиболее  существенных  последствий  проекта. При  определении эффективности  ИП  должны  учитываться  все  последствия  его  реализации, как  непосредственно  экономические,  так  и  внеэкономические;

— учёт  наличия  разных  участников  проекта, несовпадения  их  интересов и различных  оценок  стоимости  капитала,  выражающихся  в индивидуальных значениях  нормы  дисконта;

— многоэтапность оценки. На различных стадиях разработки и осуществления проекта,  его эффективность  определяется  заново,  с  различной  глубиной проработки;

— учёт  влияния инфляции (учёт изменения цен на различные виды продукции и  ресурсов  в  период  реализации  проекта);

— учёт  влияния  неопределённости  и  рисков, сопровождающих  реализацию проекта.

Международная практика оценки эффективности инвестиций базируется на концепции временной стоимости денег и основана на следующих принципах: