Модели финансового управления оборотными активами

В  зависимости  от  выбора источников финансирования  оборотных  средств, различают модели финансового управления оборотными средствами.  При  этом необходимо иметь в виду, что оборотные  средства — наиболее изменчивая часть активов, минимальная  потребность в оборотных средствах определяется необходимостью обеспечить непрерывность производственного процесса.

В  отдельные  периоды  размер оборотных средств может быть  значительно  больше, чем  минимальная  потребность, поэтому в составе  оборотных   средств  выделяют:

— 
постоянный  оборотный капитал (системная  часть)   ОбА 1  

—  переменный оборотный капитал (варьирующая  часть) ОбА 2

Модели   различаются  тем, какая часть оборотных  активов покрывается  постоянным  капиталом, а  какая — постоянными  обязательствами. 

Постоянный капитал (ПК) =  собственный капитал (СК) +  долгосрочные обязательства (Одолгоср.)

1       
модель  —  идеальная  ( не  следует к ней стремиться!)

ПК  покрывает  внеоборотные  активы, а  краткосрочные  обязательства — оборотные  активы.

ПК  =  ВнОА;  Коб  =  ОбА   в  этой  модели  очень  высок  риск  потери  ликвидности!

Чистый  оборотный  капитал (ЧОК) =  0.

ЧОК  =  ОА  —  О краткосрочн., 

при  этом  нет  лишних  оборотных  средств и , возможно, они эффективно используются, но может возникнуть недостаток оборотных средств, что приведет к срывам в производстве, а следовательно, к снижению его эффективности.

2       
модель  —  агрессивная

ПК  покрывает собой  ВнОА  +  ОбА  1  ( системную  часть), а  О краткосрочн.  —  варьирующую  часть ОбА 2.

ЧОК  =  ОбА 1  —  О краткосрочн.

Риск  потери  ликвидности  меньше, чем  в  первой  модели, но еще достаточно высок, при этом высокая  эффективность  использования  оборотных  средств, т.к.  нет излишек.

3       
модель  —  консервативная.

ПК  покрывает  все  активы  предприятия. 

ЧОК  =  ОбА   =  0.

Риск  потери  ликвидности  практически  отсутствует, но оборотные  средства  используются  очень  не  эффективно, т.к. почти всегда есть излишние.

4       
модель  —  компромиссная.

ПК  покрывает  ОбА 1 ( системную  часть)  +  1/2  варьирующей  части ОбА 2.  Оставшуюся часть покрывают  О краткосрочн. Окр. = 1/2 ОбА 2. 

В  отдельные моменты могут быть излишние оборотные активы, что снижает эффективность их использования, но это плата за поддержание на должном уровне ликвидности предприятия. Достигается компромисс между ликвидностью и эффективностью.