Коэффициент бухгалтерской рентабельности инвестиций

Показатель расчётной рентабельности инвестиций (расчётной нормы прибыли, Accounting Rate of Return — ARR) является обратным по содержанию сроку окупаемости капитальных вложений. Расчётная норма прибыли отражает эффективность инвестиций в виде процентного отношения денежных поступлений к сумме первоначальных инвестиций:

где ARR — расчётная норма прибыли инвестиций;
CF_с.г. — среднегодовые денежные поступления от хозяйственной деятельности;
I_о — стоимость первоначальных инвестиций.

Существуют различные разновидности этого показателя. В качестве числителя может приниматься среднегодовая чистая прибыль (после уплаты налогов, но до процентных платежей), а также среднегодовая валовая прибыль до уплаты процентных и налоговых платежей.

Стоимость первоначальных инвестиций, по отношению к которой определяется рентабельность, может иметь два значения: первоначальная стоимость;  средняя стоимость между стоимостью на начало и конец расчёта периода. 

В зависимости от этого,  ARR будет иметь различные значения, поэтому при подготовке или анализе инвестиционных проектов необходимо оговаривать, по какой методике этот показатель рассчитывался.

Этому показателю присущи все недостатки, свойственные показателю срока окупаемости. Показатель расчётной рентабельности инвестиций не учитывает разноценности денежных средств во времени, игнорирует различия в продолжительности эксплуатации активов, созданных благодаря инвестированию.

Достоинствами этого показателя является то, что  он прост и очевиден при расчёте, а также не требует использования таких изощрённых приемов, как дисконтирование денежных потоков.