Чистый доход

Чистый доход (чистые денежные поступления) является одним из основных показателей, используемых для расчётов эффективности инвестиционного проекта (ИП).

Чистыми денежными поступлениями (ЧД, Net Value, NV) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчётный период:

 

где ЧДП — чистые денежные поступления;

Пm — приток денежных средств на m-м шаге;

Оm — отток денежных средств на m-м шаге.

Суммирование распространяется на все шаги расчётного периода.

Важнейшим показателем эффективности проекта является чистый дисконтированный доход (другие названия — ЧДД, чистая текущая стоимость, Net Present Value — NPV) — накопленный дисконтированный эффект (сальдо) за расчётный период. ЧДД рассчитывается по формуле:

где ЧДД (NPV) — чистый дисконтированный доход;

Пm — приток денежных средств на m-м шаге;

Om — отток денежных средств на m-м шаге;


— коэффициент дисконтирования на m-м шаге.

ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта соответственно без учёта и с учётом неравноценности эффектов (а также затрат, результатов), относящихся к различным моментам времени.

Разность ЧД  — ЧДД  нередко называют дисконтом проекта.

Для признания проекта эффективным с точки зрения инвестора необходимо, чтобы ЧДД проекта был положительным; при сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением ЧДД (при выполнении условия его положительности).

Таким образом, чистая текущая стоимость показывает, достигнут ли инвестиции за экономический срок их жизни желаемого уровня отдачи:

— положительное значение чистой текущей стоимости показывает, что за расчётный период дисконтированные денежные поступления превысят дисконтированную сумму капитальных вложений и тем самым обеспечат увеличение ценности фирмы;

— наоборот, отрицательное значение чистой текущей стоимости показывает, что проект не обеспечит получения нормативной (стандартной) нормы прибыли и, следовательно, приведет к потенциальным убыткам.